For our special guest this morning is the chairman and CEO of Berkshire Hathaway, Warren Buffett. And Warren we’ve talked about a lot of things this morning.
今朝の特別ゲストは、バークシャーハサウェイの会長兼CEOウォーレン・バフェット氏です。今朝、ウォーレンとは多くのことについて話しました。
We got briefly your thoughts on the markets, but there’s been a lot that’s happened to the markets since the last time we sat down with you.
市場についてのあなたの考えを手短に伺いましたが、前回お会いして以来、市場には本当に多くのことが起こりました。
Volatility is back in a big way, and that has the average retail investor kind of questioning what to do at this point. It’s scared a lot of people.
株式市場の株価変動が大きく、平均的な個人投資家は、現時点で何をすべきか戸惑っていますし、恐怖を感じている人も多くいます。
What do you thinks happening right now just in terms of the return of volatility, is it something to be worried about, what’s causing it?
価格変動の回復という点で、現在何が起こっていると思いますか？それは心配すべき事なのか、何がそれを引き起こしていると思いますか？
(0:30) Warren Buffett:
Well, if you own stocks like you’d own a farm or apartment house you don’t get cull on every day or every week, or, and then you look at the business.
もし、あなたが農場やアパートを所有している感覚で、株を所有していたとします。
毎日または毎週、果実の摘み取りは無い、というビジネスの見方にご理解頂けると思います（収穫時期は毎日では無く、作物のように果実が実った然るべき時期）。
The value of American business depends on how much it delivers in cash to its owners, over, between now and judgement day.
アメリカにおけるビジネスの価値とは、現在から死ぬまでの間に、所有者にどれだけ収益が見込めるかにかかっています。
I don’t think it changes in ten percent in the two months period, if you’re looking at it as a business. Anything can happen in the markets.
Anything can happen in the markets, that’s why I say don’t ever borrow money against securities. Markets don’t have to open tomorrow,
ビジネスとして考えている場合、2か月の間に10％変化することはないと思います。しかし、市場ではどんな事も起こり得ます。私が忠告したいことは、『株式証券を担保にお金を借りてはいけない』ということです。
本当は株式市場は毎日のように開く必要はないと思っています。
I mean, you can have extraordinary events,
要するに、
株式市場というのは、『想定していない異常な事が起こる可能性』があるからです。
so, I think to some extent you can get some of the instruments that people don’t understand very well. They have a lot of firepower in them.』
多くの人にとって、金融商品は、難しい中身を知らなかったとしても購入することはできてしまいます。
それらの金融商品は、例えるなら、大きな火力のような要素（暴発リスク）を持っています。
(1:16) Interviewer:
Like the volatility and things that are tied to that.
価格変動とそれに関連するもののように？
(1:18) Warren Buffett:
Yeah. The idea of people taking a position, and their gambling, they are not investing. Nobodies investing when they buy some supercharged VIX index.
They don’t need it. It’s an unnecessary instrument.
その通りです。人は何かをやろうとして、『投資ではなくギャンブル』をしています。過熱しているVIX index（恐怖指数）を購入するのは投資とは言えない。いらないものです。それは不必要な金融商品です。
Now, they will create instruments that the public will buy, and then count on that, wall street‘s been doing that since they met under the buttonwood tree in 1792, or whatever was on the exchange.
現在の金融商品というのは、一般の人が購入したくなる金融商品を作り、それをご購入いただいている状況です。
ウォールストリートでは、1792年にボタンの木協定以降同じことを行っています（1972年、ウォール街に生えていた大きなボタンの木の下で、自然発生的に証券の取引が開始された歴史あり）。
So, but, if you’re investing, if I’m going to buy a half interest in a Macdonald’s stand and you’re going to run it. For Macdonald’s franchise you’re going to run it.
もし、私が投資するなら、マクドナルドの店舗を半分の利子で買い、マクドナルドのフランチャイズ店として運営したとします。
I look to the business to determine whether I made a good investment,
自分が良い投資をしたかどうかは、私は『ビジネスに目を向けて判断』します。
and I’m concerned about whether we have new competition, how we do over the years, but it’s the business I look at.
新しい競争はあるのかどうか、毎年どういった業績をあげられているかなど、私は『常にビジネス』として見ています。
When you’re just looking at the prices of something, you’re not investing,
何かの価格を眺めているだけでは、投資にはならない。
（単に株価を追いかけるだけの行為は、投資とは言わない）
I mean, if you buy something, for instance bitcoin or some crypto currency you’re not looking to the asset itself to produce anything.
例えば、ビットコインや何らかの仮想通貨を購入した場合、その資産（仮想通貨）に何かを生み出して欲しいとは誰も思っていないはずです。
You buy an apartment house you’re looking at how the apartment house does, you buy a farm how the farm does,
集合住宅を購入したら、集合住宅の業績を見ますし、農場を購入したら、農場の業績を見ます。
if you buy a whole business you are looking at how the whole business does, if you buy a part of the business why shouldn’t you look at how the business is going to do.
もしあなたが、事業全体を購入したなら事業全体の業績を見るはずです。
もしあなたが事業の一部を購入したら、その『事業の業績がどうなっていくのか？』を気に留めるべきではないでしょうか？
(2:29) Warren Buffett:
People get charmed by lots of action and the fact that things are liquid and all of that,
人々は色々な動きや物事が流動的であるという事に（本能的に）魅了されてしまっています。
and it does have repercussions back into the market when you get something like ETN arrangement on the supercharged on the VIX,
例えば、あなたが、値動きあり過熱しているVIX index（恐怖指数）のような金融商品にお金を投じたとします。そうすると、マーケットにも（少なからず）影響を与えるわけです（値動きや、更なる高騰につながる）。
I mean, where you can lose 90 percent of your money in one day.
お伝えしたいポイントは、
『あなたは1日で投資したお金の90％を失う可能性だってある！』
ということです。
I mean, that really doesn’t belong with the word “Investment”. It’s a gambling form of act.
これらを（何も生み出さない値動きを追いかけるようなもの）「投資」と定義するには相応しくないと思います。むしろそれは、ただの『ギャンブル』であると申し上げたいです。
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